# 天通股份：实控人正在套现离场，你的持仓还要扛多久？

## 光伏寒冬远未结束，装备收入断崖式暴跌
光伏全产业链产能过剩早已不是秘密，但天通股份的装备业务崩盘程度仍触目惊心。2025年专用装备制造收入仅2.61亿元，同比暴跌62.41%，毛利率被硬生生削去6.25个百分点。下游客户资本开支冻结、行业投资退潮，这家曾经的光伏设备明星企业，正被自己所押注的赛道反噬。更可怕的是，光伏"反内卷"政策看似在救行业，实则加速落后产能出清，天通股份的光伏装备板块已从现金牛沦为失血口，短期内看不到止血的可能。

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## 净利润由盈转亏，亏损黑洞正在扩大
2025年年报，天通股份归母净利润亏损1.65亿元，扣非净利润更是暴跌近20倍至-2.17亿元。进入2026年，亏损非但没有收窄，反而变本加厉——上半年归母净利润亏损扩大至2.82亿元，扣非净利润同比暴跌超95倍。营收微增全靠非核心业务撑着，主业实际已经千疮百孔。当一家公司的利润表从"赚"走到"暴亏"再到"亏得更多"，这往往不是周期波动，而是基本面出现了结构性坍塌。

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## 实控人家族密集减持，股权质押已过半
比起业绩，更令散户脊背发凉的是大股东的动向。2026年5至6月，实控人潘建清的一致行动人累计减持1923万股，套现约5.36亿元，理由是"自身资金需求"。与此同时，控股股东及其一致行动人累计质押股份已占其持股总数的50%以上，部分质押甚至采取"解除后再质押"的循环操作。大股东在股价低迷期不惜折价套现，同时靠高比例质押维持资金链，这种"边跑边押"的姿态，本身就是对后市最直白的投票。

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## 二十亿应收账款悬顶，坏账暴雷一触即发
截至2026年6月末，公司应收账款余额高达21.46亿元，几乎相当于同期营收的规模。在光伏下游客户普遍亏损、现金流紧张的背景下，这些账款的回收难度与日俱增。公司被迫大额计提坏账准备和存货跌价准备，直接吞掉了本就微薄的利润。更深层的问题是，一旦下游某家大客户出现流动性危机甚至破产，这笔天量应收账款随时可能引爆业绩地雷，而普通散户根本无从预判雷区在哪。

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## 总结：
天通股份当前的困局并非单一因素所致，而是光伏装备业务崩盘、净利润持续恶化、实控人家族减持套现、应收账款高企等多重危机的共振。大股东用行动表明了态度，而散户仍困在"材料业务复苏"和"A+H上市"的故事里。当基本面、资金面、股东信心同时向下，这只股票的底远比想象中更深。